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GAMA NEWS
Aug 22 2026
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(圖/ 中華超傳媒 AI圖片)
美國總統川普威脅擴大對伊朗貿易夥伴制裁之際，荷姆茲海峽航運量明顯下降，國際油價同步走高。最新Kpler數據顯示，8月20日僅有7艘大宗商品船舶通過荷姆茲海峽，布蘭特原油則收在每桶94.39美元。
荷姆茲海峽只剩7艘船 全球能源供應警報升高
荷姆茲海峽航運量下降與國際油價上漲，已成為美伊衝突持續升溫下全球能源市場關注焦點。Kpler船舶追蹤資料顯示，8月20日共有7艘大宗商品船舶通過荷姆茲海峽，較前一天的14艘減少一半；其中4艘進入、3艘離開。
更值得注意的是，當天通過的船舶中沒有超大型原油輪或液化天然氣船，意味著目前受到影響的不只是一般商業航運，能源大宗商品運輸本身也面臨更高的不確定性。Kpler數據同時提醒，若船舶關閉AIS等追蹤訊號，相關航行可能不會出現在統計中，因此7艘並不代表所有實際通行船舶數量。
川普制裁威脅 市場先反映「未來供應風險」
這波油價上漲並非單純由當日供需變化造成，而是市場開始重新評估未來幾週的原油供應風險。川普近期威脅對與伊朗進行貿易的國家採取經濟制裁，市場因此擔心伊朗原油出口及相關貿易活動可能進一步受到限制。美伊雙方目前仍處於高度緊張狀態，伊朗也警告若美方提出新的威脅，將採取強烈回應。
路透報導指出，伊朗原油出口本身已受到美國海上封鎖影響，近期中國買家取得的伊朗原油報價與供應量也出現變化，顯示制裁與航運限制已開始反映到實體原油市場。
國際油價同步走高 布蘭特突破94美元
油市對地緣政治風險的反應相當直接。8月21日交易結束時，布蘭特原油期貨收在每桶94.39美元，上漲61美分，漲幅0.65%；西德州中級原油（WTI）收在每桶87.06美元，上漲23美分，漲幅0.26%。
以單週表現來看，布蘭特原油累計上漲6.39%，WTI則上漲5.66%，兩者前一個交易日都曾觸及7月24日以來高點。這代表市場目前交易的核心並不只是「今天有多少桶油」，而是荷姆茲海峽能否維持穩定運輸，以及美伊衝突是否可能進一步擴大。
為什麼荷姆茲海峽如此重要？
荷姆茲海峽位於伊朗與阿曼之間，是波斯灣能源出口通往全球市場的重要海上通道。路透指出，在戰事爆發前，這條水道承擔全球接近五分之一的原油及液化天然氣運輸。
因此，一旦大型油輪與LNG船舶大幅減少通行，即使全球原油產量沒有立即出現同等幅度的下降，市場仍可能因為「可運輸的供給」減少而推高價格。
這也是此次油價上漲的重要邏輯：供應中斷不一定要全面發生，只要市場認為運輸風險正在增加，就可能提前反映風險溢價。但油價是否會一路衝高？替代供應仍是關鍵
目前市場並非完全沒有其他供應來源。分析人士指出，除了波斯灣航線之外，美國頁岩油、阿拉伯聯合大公國以及部分其他產油國的供應，都可能在一定程度上降低荷姆茲海峽受阻所造成的衝擊。路透引述分析指出，管線、轉運安排與其他產油區供應，都可能成為市場尋找替代來源的方式。
此外，伊拉克也正尋求增加替代出口路線，包括透過土耳其、敘利亞與約旦等方向降低對荷姆茲海峽的依賴，但相關基礎建設與運輸能力並非短期內就能完全取代既有航線。因此，油價後續走勢將取決於兩股力量拉鋸：荷姆茲海峽供應風險是否繼續惡化，以及全球其他產油區能否補上缺口。
從「航運問題」變成「全球能源成本問題」
荷姆茲海峽的異常不只牽動原油價格，也可能透過航運、保險、運費及煉油成本等環節，逐步傳導至全球能源市場。尤其當主要產油國供應受到限制，同時伊朗原油出口又因美國封鎖及制裁壓力降低，市場可取得的現貨供應可能進一步緊縮。
另一方面，中國是伊朗重要原油買家之一。近期伊朗原油對中國買家的報價與供應受到影響，也意味著亞洲煉油市場可能首先感受到供應重新分配帶來的壓力。
這使得目前的能源風險呈現三層結構：第一層是荷姆茲海峽航運受限；第二層是伊朗原油出口受到制裁；第三層則是其他產油國能否及時填補供應缺口。
未來觀察：油價能否突破100美元，關鍵不只在伊朗
目前布蘭特原油已接近每桶95美元，市場下一個高度關注的心理關卡自然是100美元。不過，是否真正突破100美元，仍不能只看荷姆茲海峽單一指標。真正具有決定性的因素，包括大型油輪能否恢復通行、美伊是否重新展開談判、美國制裁範圍及執行力度、伊朗是否採取報復措施，以及沙烏地阿拉伯、伊拉克、阿聯等產油國能否增加供應。
截至目前，美伊之間仍缺乏明確的外交突破，而荷姆茲海峽航運維持低檔，使能源市場持續處於高度敏感狀態。換句話說，7艘船本身不是油價上漲的唯一原因，但它成為市場衡量荷姆茲海峽運輸風險的重要警訊。如果航運量長時間維持低檔，且美伊制裁與反制措施進一步升級，油價的地緣政治溢價恐怕仍難快速消退。
目前真正需要觀察的，不只是「油價會不會漲」，而是全球能源供應鏈能否在荷姆茲海峽持續受限的情況下找到足夠替代路徑。
中華超傳媒
(文/ 記者 郭紋雅)
